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银行理财在资产配置端提升风险偏好以平滑收益率的波动

更新时间:2019-12-10 09:56点击:

     “自2017年下半年以来,封闭的非资本保本理财产品的加权平均收益率总体上先上升后下降,大致符合债券市场利率的趋势。”最近发布的“中国银行业理财市场报告(2019年上半年)”指出,在2019年上半年,封闭式非资本保本产品支付给客户的年化回报率为4.61%,与去年同期相比下降了约34个基点。分析师认为,面对债券市场收益率下降,理财银行增加了资产配置方面的风险偏好,以缓和收益率波动。

     华泰证券(HuataiSecurities)研究员张继强指出,自2018年以来,理财资产侧收益普遍呈下降趋势。“在新的资本管理法规和其他监管要求下,对非目标资产的监管呈现出严格的趋势,非标准资产的存量由于配置了流动性高、回报率相对较低的资产,导致理财的回报率下降。”此外,中央银行的货币政策总体上是宽松的,从银行间到资本市场的整体流动性,理财资本配置比率对债券市场收益率水平的冲击较低,各种利率利差也明显平缓,股票市场经过快速估值修复后,今年第一季度也发生了震荡,各种资产回报率都影响了理财资产的侧收益。“

     “另一方面,债务方面的成本受到存款竞争等因素的影响,而且下降相对缓慢。”张继强还说,“2018年5月25日,银行保险监督管理委员会发布的”商业银行流动性风险管理办法“加大了普通存款的比重。今年5月发生银行风险事件后,中小型银行对稳定普通存款的竞争加剧。个人投资者对收益率相对敏感,在竞争压力下,债务成本难以大幅下降。”

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